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永灿分析:2012制砂机械行业拐点将至!

2011年进入11 月份之后,经济下滑重新加速,但尚未超出软着陆的定义。以钢材为代表的原材料产品价格下跌空间已经不大,在需求不出现萎缩的环境下,机械行业利润率在未来的两三个月内将逐步见底。展望未来几个月,预计将是政府放松政策不断响应经济数据下滑的过程,同时也是一个政策放松累积逐渐使机械行业基本面产生拐点的过程,这个拐点主要体现为需求的改善。未来几个月内,如果通胀压力不出现反弹,同时拐点确认时,我们将调升机械行业评级至看好。
  展望未来一段时间,目前的政策微调还不足以扭转经济下滑的趋势,因此对于需求和业绩下滑的担忧可能导致以机械为代表的中游行业景气度继续探底,而股价也有继续下探的空间,行业有跑输整体市场的风险,但我们仍维持行业的“中性”评级,其原因有二:第一,政策的持续放松将减缓市场对行业需求显著萎缩的担忧,同时政策的积累将使行业出现景气拐点,乐观预期下拐点将在一个季度左右时间出现;第二,对于机械行业 的悲观预期已经在估值上反映的比较充分。
  在子行业方面我们也不做调整,展望整个2012 年,我们提示投资者注意能源机械中的煤机、煤化工设备、石油天然气设备3 个细分子行业,轻工机械中的印刷机械子行业,以及制冷空压设备。这些子行业长期成长前景确定,具备投资价值。在公司方面,给予郑煤机和长荣股份“推荐”评级,同时提示“持有”评级中的富瑞特装、开山股份、博深工具等公司明年增长确定性强,如果短期内出现较大幅度下跌将会出现明显的投资机会。

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